近日，海康威視、華顯光電、騰景科技、茂碩電源、光庭信息5家LED、商顯、車載企業發布2025年三季報。從5企業績看，2025 年第三季度，科技制造及電子信息領域業績分化態勢凸顯，韌性與挑戰交織的特征格外鮮明。

    海康威視以 “凈利潤增速領跑營收” 展現穩健底氣，單季歸母凈利潤同比大增 20.31%，疊加經營現金流凈額 426.06% 的爆發式增長，成為盈利質量與運營效率雙優的典范；華顯光電則憑借商用顯示產品 488.9% 的同比銷量激增，帶動前三季總銷量、營業額雙位數攀升，在 a-Si 面板賽道開辟出新增長極；騰景科技同步交出 “營收利潤雙增” 答卷，單季營收同比增長 34.83%，研發投入 54.23% 的高增速更筑牢技術壁壘。與之相對，茂碩電源陷入 “營收微增卻虧損擴大” 的困境，單季歸母凈利潤同比降幅高達 811.46%，而光庭信息雖前三季歸母凈利潤實現 308.53% 的激增，卻受股權激勵費用計提影響，單季凈利潤同比下滑 92.36%，行業內企業在不同賽道的發展落差持續拉大。​

    海康威視：凈利潤增速領跑營收，現金流大幅改善

    2025 年第三季度，海康威視經營表現穩健。單季度實現營業收入 239.40 億元（23,939,742,368.57 元），較上年同期增長 0.66%，保持平穩增長態勢；歸屬于上市公司股東的凈利潤 36.62 億元（3,661,774,929.80 元），同比增幅達 20.31%，盈利水平顯著提升；扣除非經常性損益后的凈利潤 34.82 億元（3,481,971,466.50 元），同比增長 19.73%，核心業務盈利能力持續增強。

    從年初至 9 月末的累計數據來看，公司整體經營韌性凸顯。累計實現營業收入 657.58 億元（65,757,782,457.01 元），同比增長 1.18%；累計歸屬于上市公司股東的凈利潤 93.19 億元（9,319,124,728.48 元），同比增長 14.94%；基本每股收益 1.014 元 / 股，同比增長 15.49%，股東收益同步提升。

    值得關注的是，公司經營活動現金流表現尤為突出。年初至報告期末，經營活動產生的現金流量凈額達 136.97 億元（13,697,028,509.05 元），較上年同期的 26.04 億元大幅增長 426.06%，主要得益于銷售回款的顯著增加，現金流健康度與運營效率持續優化。

    華顯光電前三季度：總銷量同比增 84.3% 商用顯示產品爆發式增長

    華顯光電技術控股有限公司發布截至 2025 年 9 月 30 日止前三季度業務更新公告顯示，依托非晶硅（a-Si）面板市場需求支撐及一線品牌客戶合作優勢，集團期內總銷量、營業額實現雙位數增長，其中商用顯示產品銷量同比激增 488.9%，成為核心增長亮點。

    作為聚焦 a-Si 面板產品的企業，華顯光電依托一線品牌客戶的高度認可，業務基礎持續夯實。2025 年第三季度，集團單季銷量環比大增 39.6% 至 28.5 百萬片；前三季度（回顧期）總銷量更達 62.2 百萬片，同比增幅高達 84.3%，直接帶動營業額增長至人民幣 54.073 億元（5407.3 百萬元）。

    從產品結構看，集團前三季度各核心品類表現分化，手機、平板及商用顯示產品均實現 “量價齊升”（整體平均售價因商用顯示價格浮動同比微降 4.2% 至 89.3 元），其中商用顯示產品增長最為突出。

銷量端：三大主力產品同比增幅顯著

    手機類模組：銷量 47.3 百萬片（47298.8 千片），同比大增 91.8%，占總銷量比重 76.1%，仍是核心營收來源；

    平板類模組：銷量 7.4 百萬片（7415.1 千片），同比增長 108.6%，增速超整體水平；

    商用顯示產品：銷量 3.7 百萬件（3667.4 千件），同比激增 488.9%，占總銷量比重提升至 5.9%，成為新增長引擎；

    部件及其他產品、加工及制造服務銷量同比分別下降 24.4%、20.8%，占比逐步收縮。

    營收端：整體增長 83.8% 平板與商用顯示貢獻突出

    期內集團總營業額同比增長 83.8% 至 54.073 億元，各產品營收表現如下：

    手機類模組營收 22.751 億元，同比增長 79.4%，占總營收 42.1%；

    平板類模組營收 13.384 億元，同比增長 104.7%，占總營收 24.7%；

    商用顯示產品營收 12.199 億元，同比增幅顯著，占總營收 22.2%；

    部件及其他產品、加工及制造服務營收同比分別增長 14.7%、下降 2.8%，對總營收貢獻較小。

    茂碩電源三季度營收微增 2.95% 凈利潤虧損同比擴大 252.32%

    從業績表現來看，公司 2025 年年初至報告期末（1-9 月）實現營業收入 9.45 億元，同比增長 2.95%，保持小幅增長態勢；但歸屬于上市公司股東的凈利潤為 - 5792.09 萬元，同比大幅下降 252.32%，扣除非經常性損益后的凈利潤為 - 6556.31 萬元，同比降幅達 318.80%。

    單季度維度，2025 年第三季度公司營收為 2.93 億元，同比減少 9.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為 - 3539.11 萬元，同比降幅高達 811.46%，扣非后凈利潤 - 3815.71 萬元，同比下降 2454.99%。基本每股收益方面，年初至報告期末為 - 0.1624 元 / 股，同比下降 252.35%，單季度為 - 0.0992 元 / 股，同比下降 813.67%。

2025 年第三季度主要會計數據和財務指標

    現金流方面，公司年初至報告期末經營活動產生的現金流量凈額為 2466.03 萬元，同比增長 48.02%，現金流狀況較上年同期有所改善。資產負債結構上，截至 9 月末，公司總資產為 19.56 億元，較上年末下降 0.27%；歸屬于上市公司股東的所有者權益為 12.02 億元，較上年末下降 7.33%。

    騰景科技第三季度業績：營收利潤雙增，現金流表現強勁

    2025 年第三季度，騰景科技核心財務指標呈現 “高增長、高質量” 特征。單季度內，公司實現營業收入 1.62 億元，同比增長 34.83%；利潤總額 3210.38 萬元，同比增幅達 41.49%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 2721.37 萬元，同比增長 20.11%，扣除非經常性損益后的凈利潤 2664.66 萬元，同比增長 19.52%，盈利質量穩定。

2025 年第三季度主要會計數據和財務指標

    從年初至報告期末（1-9 月），公司累計業績同樣表現突出。累計實現營業收入 4.25 億元，同比增長 28.11%；累計歸母凈利潤 6380.25 萬元，同比增長 15.00%；基本每股收益 0.50 元 / 股，同比增長 16.28%，加權平均凈資產收益率 6.78%，較上年同期增加 0.75 個百分點。

    值得關注的是，公司經營現金流凈額大幅改善，年初至報告期末達 9459.83 萬元，同比激增 120.76%，主要得益于營收增長帶來的良好回款，反映出公司 “營收增長 - 現金流改善” 的良性循環。

    公司業績增長主要依賴三大業務板塊的協同驅動，精準契合當前行業發展趨勢.光通信領域,AI 算力需求直接拉動。受益于 AI 算力需求爆發，高速光通信元器件市場增長態勢顯著，公司持續加強該領域業務開拓與產品交付，成為營收增長的核心支柱;半導體設備領域：高端光學模組高增長。在半導體設備零部件國產替代與自主可控趨勢下，公司高端光學模組業務繼續保持高增長，進一步打開業績空間; 工業激光領域：客戶需求回暖復蘇。隨著工業激光行業客戶需求逐步回暖，相關業務收入亦實現穩步增長，為整體業績提供補充支撐。

    此外，公司產品結構優化推動毛利率水平提升，進一步放大了營收增長對利潤的正向影響，成為利潤總額增幅（41.49%）高于營收增幅的重要原因。

    在業績增長的同時，騰景科技持續加大研發投入，為長期發展筑牢技術壁壘。2025 年第三季度，公司研發投入合計 1707.14 萬元，同比增長 54.23%；年初至報告期末累計研發投入 4617.91 萬元，同比增長 38.52%。研發投入占營業收入的比例分別為 10.52%（單季度）和 10.86%（累計），較上年同期均有提升，體現出公司對技術創新的高度重視。

    當前研發重點聚焦三大前沿方向：一是緊跟高速光通信技術集成化演進趨勢；二是發力半導體設備零部件國產替代與自主可控；三是布局 AR 眼鏡近眼顯示技術，搶抓新興應用場景機遇。持續的技術投入為公司在高端光學光電子領域的競爭力提供了關鍵支撐。

    光庭信息:前三季度業績亮眼，單季度短期調整

    2025 年 1-9 月，公司實現營業收入 4.205 億元，同比增長 23.05%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 4477.54 萬元，同比激增 308.53%；扣除非經常性損益后的凈利潤 2907.77 萬元，同比增幅更高達 445.95%，盈利規模與質量同步提升。

    從現金流來看，前三季度經營活動產生的現金流量凈額達 9823.99 萬元，同比大幅增長 666.55%，主要得益于客戶回款效率顯著提升，企業 “造血” 能力持續增強。基本每股收益為 0.4834 元 / 股，同比增長 308.62%，股東回報水平同步提高。

2025 年第三季度主要會計數據和財務指標

    值得注意的是，2025 年第三季度單季（7-9 月），公司營收為 1.45 億元，同比增長 16.37%，保持穩定增長；但歸母凈利潤為 186.02 萬元，同比下滑 92.36%，扣非后凈利潤 35.59 萬元，同比下滑 98.47%。對此，報告解釋主要因公司實施 2025 年度股權激勵計劃，當期計提股份支付費用 1320.17 萬元，導致管理費用同比增加 48.88%，短期對單季度利潤形成一定影響。

    業績增長的核心驅動力來自公司 “AI + 汽車軟件” 戰略的深度落地。報告顯示，為推進該戰略，公司優化組織架構，引入多名人工智能專家及海外業務精英，同時推動全員 “ALL IN AI”，通過自研的 “SDW（超級軟件工場）” 打造人機協同的軟件開發新模式，顯著提升工作效率與軟件質量。

    研發投入方面，前三季度公司研發費用達 4680.03 萬元，同比增長 23.69%，重點投向人工智能與汽車軟件相關技術研發，為核心業務競爭力筑牢技術壁壘。技術賦能下，公司整體毛利率由去年同期的 36.58% 提升至 38.39%，提升 1.81 個百分點，產品溢價能力與盈利空間進一步擴大。

    對外投資方面，公司擬以 3.6 億元收購成都楷碼科技股份有限公司 100% 股權，其中 1.8 億元使用超募資金，剩余資金由自有或自籌解決。目前該收購事項正在推進中，完成后將進一步拓展公司業務布局，增強在汽車軟件領域的綜合服務能力。

    截至 2025 年 9 月 30 日，公司總資產達 21.75 億元，較上年末增長 0.99%；歸屬于上市公司股東的所有者權益達 20.03 億元，較上年末增長 2.16%，資產規模與股東權益穩步提升。

    總結：從整體業績表現來看，2025 年三季度科技企業的經營成果，既折射出行業發展的核心邏輯，也預示著未來競爭的關鍵方向。海康威視的現金流改善、華顯光電的產品結構升級、騰景科技的技術驅動增長，共同印證了 “聚焦高增長賽道 + 優化運營效率” 的有效性；光庭信息雖受短期費用影響業績波動，但 “AI + 汽車軟件” 戰略下的毛利率提升與研發加碼，仍彰顯長期潛力。而茂碩電源的盈利壓力則提醒企業，在營收增長之外需更注重成本管控與業務轉型。未來，隨著 AI 算力需求爆發、半導體國產替代深化、汽車軟件智能化升級等趨勢演進，能否抓住核心賽道機遇、強化現金流管理、持續投入研發，將成為科技企業突破業績分化格局、實現高質量發展的關鍵，而本季度各企業的經營實踐，也為行業后續發展提供了寶貴的參考樣本。