10月22日晚間，兆馳股份、乾照光電、大族激光、星宸科技、銳明技術、麥捷科技、中巨芯七家LED、顯示芯片、顯示模組、顯示裝備、車載顯示等顯示相關企業發布2025年三季報。

   從營收與凈利潤兩大核心指標看，整體表現良好，第三季度，7家企業有5家實現營收增長，4家企業實現凈利潤同比增長：具體看也表現一定分化：

    乾照光電：營收（同比↑65.80%）、凈利（同比↑56.01%）雙高增，核心得益于 Mini LED 背光業務的高速增長（控股股東牽引 + 技術方案獲認可）及砷化鎵太陽能電池出貨量國內第一，技術落地與市場拓展形成共振。

    大族激光：營收同比↑35.14%，扣非凈利近乎翻倍（↑98.47%），一方面受益于激光設備下游需求旺盛，另一方面新生產基地投用釋放產能，資產結構優化與訂單規模擴大共同推動盈利提升。

    中巨芯：單季凈利同比激增 152.24%，浙江、華中基地產銷量提升帶動毛利增長，30.69% 的研發投入增幅為半導體材料業務后續突破奠定基礎。

    星宸科技：營收（↑21.13%）、凈利（↑23.46%）穩步增長，扣非凈利增速（↑38.31%）更高，核心源于產業鏈并購（收購富芮坤微電子，技術閉環與全球化資本運作強化增長確定性。

    麥捷科技：營收同比↑18.75%，前三季度累計凈利微增 1.53%，雖主營業務（扣非凈利↓16.68%）仍有壓力，但三大業務主體訂單與交付量提升，為后續盈利改善提供支撐。

    銳明技術：前三季度累計凈利同比↑24.40%，盡管單季營收下滑，但核心業務（扣非凈利↑21.62%）與現金流表現穩健，H 股上市推進進一步打開增長空間。

    兆馳股份：單季營收、凈利同比均下滑（營收↓18.51%，凈利↓26.64%），但環比顯著改善（營收環比二季度↑13.72%），新興業務（LED、光通信等）利潤貢獻超 60%，成為對沖傳統業務壓力的核心引擎，海外基地擴產與智能化改造為長期盈利蓄力。

    7 家企業核心增長動力為技術攻堅與戰略升級的雙重協同：一方面以新興技術搶占高端賽道，乾照光電 Micro MIP 芯片獲量產認證、兆馳股份推 RGB Mini LED 背光方案并推進光模塊驗證、中巨芯釋放電子材料產能、星宸科技構建一體化 IP 平臺，向高附加值領域延伸；另一方面通過全球化布局與產能優化對沖風險，兆馳海外基地保障交付、大族激光新基地投用并優化借款結構、星宸科技與銳明技術推進 H 股上市；同時依托產業鏈整合強化協同，星宸科技并購補技術短板、兆馳股份建核心供應鏈、乾照光電借股東資源拓市場，形成 “技術 - 產能 - 資本” 增長閉環。

    以下是7家企業財報詳細介紹：

    兆馳股份 2025 年三季度業績環比顯著改善 新興業務貢獻超 60%

    2025 年前三季度，兆馳股份累計實現營業收入 138.96 億元，同比下降 14.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 10.00 億元，同比下降 27.13%。公司營業收入、凈利潤較上年同期出現不同程度的下滑，但得益于公司在上半年實施的海外生產基地擴產以及主要供貨地戰略性調整等策略，保障了季節性高峰的供應鏈供給，第三季度公司經營業績實現顯著環比改善。

    2025 年第三季度，兆馳股份實現營業收入 54.13 億元，雖同比下降 18.51%，但環比二季度提升 13.72%、環比一季度提升 45.38%，季節性旺季交付能力顯著增強；歸屬于上市公司股東的凈利潤 3.39 億元，同比下降 26.64%，但環比保持增長態勢，在復雜多變的外部環境下，公司經營韌性持續提升。

    1、傳統業務：全球化+智能化，短期調整為長期盈利蓄力

    （1）2025 年上半年，公司海外生產基地加速擴產，年產能達到 1100 萬臺，成為公司三季度內季節性旺季交付問題的重要保障。同時，公司正積極著力建立起符合全球化發展趨勢、更為穩定可靠的供應鏈體系，以增強應對復雜國際環境的能力。

    （2）2025 年第四季度，公司將進一步加快海外生產基地智能化改造的落地節奏，通過技術升級降低成本、提升運營效率，實現海外工廠的穩定運營。隨著海外生產基地智能化改造完成，公司智能終端業務的產能利用率與生產效率將進一步提升。疊加全球化布局帶來的關稅與物流成本優化，智能終端業務的毛利率有望逐步修復，盈利狀況將進入持續改善通道。

    2、新興業務：利潤貢獻占比超 60%成核心引擎，多賽道突破強化轉型確定性

    2025 年前三季度，包括 LED 產業鏈、光通信產業鏈、互聯網視頻運營平臺在內的新興業務表現亮眼，利潤貢獻占比超 60%，成為對沖傳統業務壓力、驅動經營增長的核心力量，且各細分賽道均展現出向高端化突破的良好態勢。其中，公司 LED 業務從芯片、封裝到終端應用各環節，均進一步聚焦高端化轉型戰略。Mini/Micro LED 新型顯示、車用 LED、高端照明、家庭影院、一體機等高端產品的市場份額持續提升；同時，公司在 Mini LED 背光領域積極開拓新型技術，報告期內憑借芯片、燈板、整機的全環節研發生產能力及產業鏈協同優勢，成功推出RGB Mini LED 背光方案。該方案以更精準的色彩管理，為高端大屏應用提供核心背光技術支持，并進一步完善公司在高端顯示領域的布局，以更高附加值的產能及出貨配置，推動 LED 業務整體盈利水平持續升級。

    光通信賽道各環節持續突破，400G/800G 光模塊已完成客戶送樣，進入驗證階段；2.5G 光芯片成功流片，后續將推進量產以實現核心原材料自主可控。同時，公司已對光模塊產線啟動智能化改造，以提升規模化交付能力。而在高速模塊領域，公司基于在 Micro LED 與光芯片、光模塊領域的核心技術和專利積累，正前瞻布局“寬而慢”下一代光通技術路徑，重點加大對 Micro LED 光互連技術的研發投入，致力于解決 AI 大規模部署中的低延遲、高帶寬與低功耗需求。同時，為了保證新興業務的健康、長遠發展，公司正圍繞光模塊/光器件、LED 終端應用等核心領域，積極構建覆蓋“芯片+PCB”的核心供應鏈體系，降低供應鏈波動風險，同時提升成本控制能力。

    北京風行作為頭部數字文娛分發平臺，目前已累計服務數百家內容合作方、超過 40 萬名內容創作者。目前，北京風行已順利完成從內容分發平臺向 AI 內容制作及分發平臺轉型升級，并正進一步打造集成內容分發與AI 內容制作的綜合互聯網平臺。報告期內，北京風行自主研發的“橙星夢工廠”AIGC 創發一體平臺已成功發布，該平臺是集“創意源頭、智能生產、全域分發”于一體的全鏈路 AI 漫劇平臺，具備跨模態生成、角色一致性保障、極簡交互等技術優勢，進一步提升了北京風行的行業地位和市場競爭力。

    乾照光電：營收凈利雙高增，Mini LED、砷化鎵業務多點突破

    本報告期內，乾照光電實現營業收入 10.07 億元，同比大幅增長 65.80%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 1871.55 萬元，同比增長 56.01%；扣除非經常性損益后的凈利潤 913.36 萬元，同比增長 4.95，基本每股收益 0.02 元，同比翻倍，盈利規模與盈利能力同步提升。

    前三季度累計業績：年初至報告期末，公司累計營業收入達 27.50 億元，同比增長 46.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 8794.97 萬元，同比激增 80.17%，增速顯著高于營收增長，盈利效率持續優化；扣非后凈利潤 3.86 億元，同比增長 59.24%，基本每股收益 0.10 元，同比翻倍，核心業務盈利貢獻進一步凸顯。

    財務結構方面，公司通過主動調整債務結構實現降本增效。報告期內，公司提前償還利率相對較高的長期借款，并置換為低利率短期借款，帶動財務費用同比下降 40.14%；同時，銷售商品、提供勞務收到的現金達 28.60 億元，同比增長 53.80%，與營收增長高度匹配，經營性現金流雖受季節性因素影響同比略有下降，但整體回款能力穩健，財務健康度持續改善。

    報告期內，乾照光電在 Mini LED、Micro 芯片、砷化鎵太陽能電池、VCSEL 等核心領域持續發力，技術突破與市場拓展同步推進，為業績增長提供堅實支撐。在技術創新與業務拓展方面，公司取得了以下重要進展：

    1、Mini背光業務在控股股東積極牽引下，營收實現高速增長。Mini COB多層氧化物控光技術和Mini RGB混排方案得到行業認可，自研高性能RGB-Mini LED背光芯片，搭載控股股東海信獨創的RGB三維控色液晶顯示技術及產品，率先走向全球市場。

    2、Micro MIP芯片已獲得顯示行業頭部企業的量產認證；應用于大屏及穿戴設備的Micro COG芯片在技術上取得重大突破，目前正積極進行國際客戶認證；公司已前瞻性布局AR等微顯示產品的開發能力，為未來市場拓展奠定基礎。

    3、公司是國內領先的砷化鎵太陽能電池產品供應商，產品廣泛應用于商業航天領域，并由外延片延伸至芯片，已實現出貨。公司通過深化與核心客戶的合作關系，產品銷量同比大幅增長，出貨量穩居國內市場第一。

    4、公司VCSEL產品可應用于消費類電子、工業感測、醫美、數據通信、車載等領域，目前應用于光通信領域的10G/25G產品已送樣，客戶驗證中；50G/100G產品已進入流片階段。

    大族激光：營收同比增超 35% 扣非凈利潤增幅近翻倍

    大族激光科技產業集團股份有限公司（證券代碼：002008，證券簡稱：大族激光）2025 年第三季度報告顯示，公司三季度經營表現強勁，主營業務持續增長，營收、扣非凈利潤等核心指標同比大幅提升，資產結構進一步優化，為全年發展奠定堅實基礎。

    從單季度數據來看，大族激光 2025 年第三季度實現營業收入 50.999 億元，較上年同期增長 35.14%，營收規模創同期新高，彰顯出公司在激光設備及相關領域的市場競爭力持續增強。利潤端表現更為突出，本季度歸屬于上市公司股東的凈利潤達 3.75 億元，同比增幅 86.51%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤（以下簡稱 “扣非凈利潤”）為 3.07 億元，同比激增 98.47%，近乎翻倍，核心業務盈利能力顯著提升，剔除非經常性因素后的經營質量持續優化。

    從年初至報告期末（2025 年 1-9 月），公司累計實現營業收入 127.13 億元，同比增長 25.51%，保持穩健增長態勢；累計扣非凈利潤 5.68 億元，同比增幅 51.46%，主營業務的持續盈利動能進一步釋放。值得注意的是，年初至期末歸屬于上市公司股東的凈利潤為 8.63 億元，同比下降 39.46%，主要因上年同期存在處置大族思特公司股權的非經常性收益，剔除該一次性因素后，公司主營業務盈利水平實則大幅提升，經營基本面持續向好。

    報告期內，公司多項資產及負債科目變動與業務增長高度匹配，反映出經營活動的良性循環。其中，應收票據、應收款項融資分別同比增長 61.26%、65.13%，預付款項同比增長 62.96%，存貨同比增長 41.62%，合同負債同比增長 38.53%，主要因公司訂單規模擴大，銷售應收款項、采購備貨及待執行合同預收款項同步增加，印證下游市場需求旺盛。

    資產結構優化方面，公司固定資產同比增長 47.37%，主要因內亞創工業園及華東區域總部基地項目完工并結轉固定資產，新基地的投用將進一步提升公司產能規模與生產效率，為后續業務擴張提供硬件支撐；同時，在建工程同比下降 90.70%，也體現出前期重點項目逐步落地，產能釋放節奏與市場需求精準匹配。此外，長期應收款同比大幅增長 2798.26%，系報告期內分期收款銷售商品增加，反映公司在客戶合作模式上的靈活性提升，也為長期營收確認提供保障。

    在財務風險控制與資金管理方面，大族激光表現亮眼。報告期內，公司短期借款同比下降 42.04%，長期借款同比增長 21.62%，通過優化借款結構，減少短期償債壓力，有效規避流動性風險，同時借助政策性貸款支持業務發展，財務穩定性進一步增強。

    現金流方面，2025 年 1-9 月公司投資活動產生的現金流量凈額為 7.58 億元，同比大幅改善 181.62%，主要因現金管理產品到期收回較多，資金使用效率提升；籌資活動產生的現金流量凈額同比改善 78.97%，上年同期可轉債到期兌付的影響消除，資金籌措與使用更趨均衡。盡管經營活動產生的現金流量凈額為 - 8.62 億元（同比下降 1111.51%），但主要因訂單增長帶動備貨及采購付現增加，屬于業務擴張期的正常現象，隨著后續訂單交付與回款，經營現金流有望逐步改善。

    星宸科技 2025 年三季度業績穩健增長 戰略并購與 H 股布局雙輪驅動發展

    2025 年第三季度，星宸科技核心經營數據呈現 “穩中有進” 態勢。本報告期內，公司實現營業收入 7.63 億元，較上年同期增長 21.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 8225.18 萬元，同比增長 23.46%；尤為值得關注的是，反映主營業務真實盈利能力的扣除非經常性損益凈利潤達 6887.16 萬元，同比大幅增長 38.31%，增速顯著高于整體凈利潤，凸顯公司核心業務的高增長韌性。

    從年初至報告期末（2025 年 1-9 月），公司累計實現營業收入 21.66 億元，同比增長 19.50%；累計歸母凈利潤 2.02 億元，同比增長 3.03%；累計扣非歸母凈利潤 1.64 億元，同比增長 0.57%。截至 9 月末，公司總資產達 46.58 億元，較上年末增長 8.35%；歸屬于上市公司股東的所有者權益 31.24 億元，較上年末增長 5.25%，資產規模與股東權益穩步擴大，財務基本面持續夯實。

    研發投入方面，1-9 月公司研發費用達 5.01 億元，較上年同期的 4.32 億元增長 15.8%，持續高強度的研發投入為端側 AI SoC 芯片設計領域的技術突破、IP 平臺升級提供了核心支撐，也為后續產品競爭力提升奠定基礎。

    報告期內，星宸科技圍繞 “強化核心技術、拓展全球化版圖” 的戰略目標，落地多項關鍵動作：

    1. 產業鏈投資：增資 + 控股收購，完善 “感知 + 計算 + 連接” 能力

    增資深圳北極芯微電子：公司以自有資金 3000 萬元對深圳北極芯微電子有限公司進行增資，完成后持有其 3.7975% 股權，目前商事登記已完成。此次合作將推動雙方優勢資源整合，助力公司進一步鞏固行業地位。

    控股收購上海富芮坤微電子：以 2.14 億元現金收購上海富芮坤微電子有限公司 53.3087% 股權，收購后標的公司成為星宸科技控股子公司并納入合并報表。此次收購將補強公司在 “連接、音頻及低功耗” 領域的技術能力，推動主芯片 IP 平臺升級為 “感知 + 計算 + 連接” 一體化方案，打造業內領先的完整 SoC 自研 IP 平臺。

    2. 資本全球化：遞交 H 股上市申請，搭建境內外雙循環平臺

    為深化全球化戰略、利用國際資本市場優勢，公司于 2025 年 9 月 26 日正式向香港聯合交易所有限公司遞交 H 股發行并上市申請，并同步刊發申請資料。此次 H 股上市籌劃將幫助公司拓寬融資渠道、提升國際品牌影響力，加速海外業務發展，完善 “境內外雙循環” 發展格局。

    麥捷科技業績穩健增長 營收同比增18.75% 現金流改善顯著

    深圳市麥捷微電子科技股份有限公司（證券代碼：300319，證券簡稱：麥捷科技）正式發布 2025 年第三季度報告。報告顯示，公司本季度及前三季度營收均實現雙位數增長，經營活動現金流大幅提升，股權結構保持穩定，同時通過聘任資深財務總監優化管理層配置，為后續業務發展奠定堅實基礎。

    報告期內，麥捷科技核心經營數據表現亮眼，營收增長動力主要來自訂單與交付量的雙重提升。

    營收端：本季度公司實現營業收入 11.07 億元，較上年同期增長 18.75%；2025 年初至 9 月末，累計營業收入達 29.03 億元，同比增幅進一步擴大至 21.71%。公司明確表示，營收增長得益于本部、星源電子及金之川三大業務主體的訂單量與交付量均實現不同程度提升，核心業務擴張態勢清晰。

    盈利端：本季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為 9577.73 萬元，雖同比小幅下降 1.11%，但年初至報告期末累計凈利潤達 2.45 億元，同比增長 1.53%，整體盈利水平保持穩定。基本每股收益方面，前三季度為 0.2792 元 / 股，同比微增 0.54%，股東回報能力基本持平。

    值得注意的是，非經常性損益對公司盈利形成重要補充，而扣除該部分后的主營業務盈利仍面臨一定壓力。

    根據報告，2025 年初至報告期末，公司非經常性損益合計達 6465.52 萬元，主要構成包括：計入當期損益的政府補助 3585.71 萬元、持有金融資產的公允價值變動及處置損益 622.87 萬元，以及老坑工業區搬遷賠償及停產補償款等其他營業外收入 3521.63 萬元。

    受此影響，公司前三季度扣除非經常性損益后的凈利潤為 1.80 億元，同比下降 16.68%，反映出主營業務盈利能力仍需進一步強化，后續需聚焦核心業務效率提升與成本控制。

    銳明技術：歸母凈利潤增超 24%

    報告顯示，公司在前三季度整體保持盈利增長態勢，同時推進 H 股上市、中期分紅等多項重要舉措，為全球化戰略布局與股東回報提供支撐。

    營收方面：本報告期（三季度單季）公司實現營業收入 5.37 億元，較上年同期下降 29.86%；年初至報告期末累計營業收入 16.93 億元，同比下降 11.75%。

    盈利方面：本報告期歸母凈利潤 7097.28 萬元，同比下降 26.55%；但年初至報告期末歸母凈利潤達 2.74 億元，同比大幅增長 24.40%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤累計為 2.46 億元，同比增長 21.62%，核心業務盈利能力持續釋放。

    每股收益與凈資產收益率：前三季度基本每股收益 1.55 元 / 股，同比增長 22.05%；加權平均凈資產收益率 14.93%，較上年同期提升 0.11 個百分點，股東回報水平穩步提升。

    資產與權益：截至報告期末，公司總資產達 31.65 億元，較上年度末增長 4.05%；歸屬于上市公司股東的所有者權益 19.24 億元，較上年度末大幅增長 14.18%，資產結構更趨穩健，抗風險能力增強。

    財務數據變動背后，多項關鍵指標反映出公司運營效率的提升：例如，經營活動產生的現金流量凈額前三季度累計達 2.75 億元，同比增長 3.45%，現金流狀況良好；貨幣資金較期初增加 3.54 億元，增長 36.07%，主要得益于銀行借款增加及利潤增長帶來的現金流補充，為后續業務發展提供充足資金支持。

    中巨芯2025年三季度營收穩步增長 單季凈利潤同比翻倍，研發投入持續加碼

    從財務數據來看，中巨芯 2025 年第三季度及前三季度經營呈現 “單季突破、全年穩進” 的態勢。

    單季業績亮眼：2025 年第三季度，公司實現營業收入 3.14 億元（313,964,923.74 元），較上年同期增長 12.76%；歸屬于上市公司股東的凈利潤 1707.17 萬元，同比大幅增長 152.24%，扣除非經常性損益后的凈利潤 1111.51 萬元，增幅更高達 217.04%，基本每股收益 0.0116 元 / 股，同比增長 152.17%。

    前三季度穩中有進：年初至 9 月末，公司累計實現營業收入 8.81 億元，同比增長 17.56%；經營活動產生的現金流量凈額 8633.61 萬元，同比大幅增長 59.49%，現金流狀況持續改善。

    報告明確了業績變動的核心原因，既體現了公司業務拓展的成效，也客觀反映了行業面臨的挑戰。

    三季度凈利潤高增的核心驅動力：公司通過持續市場開拓與工藝技術優化，浙江基地電子特種氣體二期、華中基地電子濕化學品產品的產銷量穩步提升，直接帶動毛利總額同比增加，成為單季盈利大幅增長的關鍵。

    前三季度利潤總額同比下滑的因素：受市場競爭加劇影響，部分產品銷售價格持續下降；同時部分原材料價格大幅上漲，導致生產成本上升，疊加上述因素，前三季度利潤總額 2222.66 萬元，同比下降 38.20%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 2520.94 萬元，同比下降 15.22%。

    作為半導體材料領域企業，中巨芯持續重視研發投入，2025 年前三季度研發投入合計 6035.80 萬元，同比增長 30.69%，研發投入占營業收入的比例達 6.85%，較上年同期提升 0.68 個百分點，技術研發力度進一步加大，為核心產品競爭力提升提供支撐。

    資產端方面，截至 2025 年 9 月 30 日，公司總資產 41.20 億元，較 2024 年末增長 2.64%；歸屬于上市公司股東的所有者權益 30.49 億元，較 2024 年末增長 0.64%，資產規模穩步增長，結構保持穩定，為業務持續擴張奠定基礎。

    結語：7 家企業的三季報表明，半導體顯示產業正從 “規模擴張” 向 “價值提升” 轉型，技術突破能力、全球化布局深度、產業鏈整合度成為企業分化的核心變量。未來，在 Mini/Micro LED 產業化、AI 與顯示融合、半導體材料自主化等趨勢下，具備核心技術、穩定產能與全球化渠道的企業，將更易在行業競爭中搶占先機，推動中國顯示產業向全球價值鏈高端邁進。