2025 年 10 月 31 日，利亞德光電股份有限公司以電話會議形式舉辦投資者關系活動，董事會秘書兼副總經理劉陽及證券事務代表梁清筠接待調研，就公司核心業務布局、轉型措施、創新產品進展及未來發展規劃等內容與機構投資者深入交流。

    三季度業績穩中有進 盈利質量顯著提升

    會議中，董秘劉陽總對公司業務及三季度經營情況做了整體介紹。公司三季度單季度實現營收將近 18 個億，同比下降兩個多點，歸母凈利潤是超過 1 個億，同比增長 101%，經營性現金流凈額是1.58 個億，同比也是增加了 100%多。

    從 1-3 季度合并的數據來看，1-3 季度實現營收53個億，同比也是有兩個多點的下滑，但是歸母凈利潤2.78 個億，同比增長了有 50%多，經營性現金流凈額是 5.8 個億，同比也是增長了100%以上。

    利亞德董秘劉陽表示：從三季報呈現的數據來看，我覺得跟我們去年底以來一直在強調的新的公司經營策略是契合的，就是“全面貫徹以盈利為目標、求強不求大的高質量發展理念”；簡單說，就是我們現在不盲目的去追求規模上的擴張，放棄風險大、付款差、毛利率低的項目，也不主動參與行業無序的價格競爭。所以，雖然三季度收入上我們有兩個點的下降，但是凈利潤、現金流這些指標都是符合我們預期的，包括像財務費用、銷售費用、管理費用這些指標也都是下降的，降本增效的成果逐漸體現出來了。

    核心業務持續突破 技術引領行業發展

    利亞德介紹，公司目前業務主要分為三大板塊，其中最主要的是智能顯示業務營收占比在85%以上，文旅夜游板塊占比約9-10%，AI 與空間計算板塊占比約5%，近幾年這三大業務基本保持在這樣一個比重結構，符合公司對各板塊的戰略定位與發展目標。

    LED 顯示業務：技術迭代引領高端市場：作為 LED 顯示領域的領軍企業，利亞德在技術創新上持續發力。2010 年原創 “LED 小間距” 技術推動行業從戶外走向室內，2020 年實現 Micro LED 技術產業化突破，2024 年首發采用無襯底 Micro LED 芯片（短邊 < 30μm）的黑鉆（Hi-Micro）產品。該產品體積更小、響應更快，能呈現更深邃黑色和高對比度，顯著提升畫面細節表現，具備更高穩定性與可靠性，廣泛適用于高端顯示場景。

    文旅夜游業務：聚焦雙領域拓展全國布局：公司文旅夜游業務以創意設計為核心，融合多媒體與交互技術，提供全鏈條 “文化科技融合” 解決方案。依托國家文旅產業扶持政策，業務聚焦文旅提升與城市更新領域，重點布局夜間經濟、數字化展陳等方向。目前子公司已深度覆蓋廣州、深圳等多個重點城市，并設立 “文旅北京總部”，強化北方市場拓展與資源統籌。

    AI 與空間計算業務：多場景落地賦能具身智能：以 Optitrack 動作捕捉技術為核心的 AI 與空間計算業務，已廣泛應用于影視動畫、虛擬現實、醫療康復等多個行業。2024 年以來，公司深度參與具身智能發展，憑借核心技術能力為客戶提供從數據采集、處理到真機訓練的一站式解決方案，業務由境外 NP 公司與境內虛擬動點分別運營。

    全方位轉型調整 夯實可持續發展基礎

    面對新的市場環境與行業變化，利亞德啟動全方位轉型措施，為長期發展夯實基礎。

    經營模式優化：國內外市場協同發力：國內市場推行 “直渠融合” 營銷策略，大幅削減二級、三級代理商等層級渠道商數量，擇優保留優質合作伙伴，減少純硬件批發模式。同時強化直銷與渠道協同，依托直銷 30 余年的客戶服務經驗與渠道廣泛的客戶覆蓋優勢，實現互補賦能，深度挖掘客戶需求并提升客戶粘性。

    海外市場自 2015 年收購美國平達后開啟大規模推廣，借助平達全球 2700 多個渠道資源，最初聚焦北美高端市場。隨著小間距 LED 性價比提升，北美中端及下沉市場需求爆發，公司新增 “Leyard” 品牌與原有 “Planar” 品牌形成雙品牌布局，實現高中端及下沉市場全覆蓋。2022 年起加大亞非拉市場拓展力度，近年業務同比增速保持 30% 以上。海外團隊中 90% 為本地員工，實現本地化研發、銷售與服務，同時布局歐洲斯洛伐克工廠，并加速推進沙特工廠建設，完善全球產能配置，有效降低關稅戰帶來的影響。

    管理效率提升：持續推進企業數字化與生產自動化升級，協同優化 SRM 系統、升級 CRM 系統，提升辦公效率與決策流程順暢度；長沙 LED 產業園正在進行升級改造，通過工業互聯網與自動化設備結合，深化新一代信息技術與 AI 應用，實現生產制造與倉儲環節數字化升級，建成后將成為行業領先的智能化產業基地。

    創新產品落地 探索 C 端市場新機遇

    AR 眼鏡：采取 “B 端 + C 端” 雙軌發展策略。B 端方面，依托公司在行業內的客戶資源與產業優勢，聚焦文旅、辦公、會議等領域提供定制化整體解決方案，產品納入項目整體銷售；C 端方面，基于 Micro LED 技術向小屏 / 近眼顯示領域的發展布局，通過自研 + 產業合作推出 AR 眼鏡產品，售價 3999 元，集成智能提詞、實時翻譯等核心功能，具備超輕、超長續航優勢。目前 C 端業務為全新布局，公司將傾斜資源推進，但暫未設定硬性業績指標。

    AI 交互產品 “吧唧”：定位電子徽章產品，植入特定 IP 形象，精準對接情緒消費、粉絲經濟、谷子經濟等新興消費場景，目標受眾群體明確，公司對其未來市場增長抱有積極預期，投資者可通過公司微信公眾號 “利亞德集團” 跟蹤產品動態。

    回應投資者關切 明確發展方向

    關于 AR 眼鏡與 AI 玩具的客戶定位及業績目標，AR 眼鏡現階段以 B 端定制化解決方案為主，C 端業務為新拓展領域暫無硬性業績指標；AI 交互產品 “吧唧” 依托 IP 粉絲群體，增長潛力值得期待。

    對于 Hi-Micro 產品與常規 MIP、COB 產品的成本結構差異及毛利率預期，利亞德表示，從成本結構來看，傳統 LED 顯示產品中燈珠占比最高；而Hi-Micro LED芯片成本占比最高。目前整個 Micro LED 產業鏈還處于起步階段，一旦上游芯片端突破切割技術的瓶頸，芯片成本將大幅下降，那么下游Micro LED產品的性價比也將不斷提升，從而有望進入到更廣泛的應用領域，目前我們MicroLED 產品在高端會議、影院、一體機、特種行業等場景用得非常好。從毛利的水平來看，Micro LED 產品目前應該是我們顯示類別里面相對比較穩定和比較高的，公司整體顯示毛利去年是在 27%-28%，Micro LED可以到 30%以上，尤其是海外，從今年開始對于 Micro LED 的需求增長很明顯。

    關于Micro LED的產能。原有 Micro LED 產能是 1600KK/月，今年新擴的Hi-Micro 第一期產能 1200kk/月也投入使用，所以目前我們整個 Micro 自有產能是2800KK每月，另外還有第二期規劃產能 1200kk/月也在進行擴產。

    關于具身智能業務機器人訓練的合作模式和收費模式。目前行業內還沒有形成以數據量、時長或幀數等標準化方案收費的標準，因為每家的計量單位不統一，所以很難統一量化標準，因此就機器人動作訓練領域的業務模式整個行業還沒有形成固定標準。但是作為動作捕捉領域的頭部企業，我們也在陸續與多家科研院所通過項目合作等途徑，積極推動行業標準的建議，希望在未來能形成一套比較行之有效的計價的模式。收費模式目前主要采用項目制的定制化服務模式，根據客戶的具體需求去提供數據、動作捕捉或動作訓練等服務。