2025 年 11 月 12 日，康佳集團股份有限公司（證券簡稱：深康佳 A、深康佳 B；證券代碼：000016、200016）發布重磅公告，其第十一屆董事會第五次會議審議通過債券增信措施變更議案，華潤股份有限公司將正式承接華僑城集團有限公司對康佳存量 35 億元非公開發行公司債券的全額無條件不可撤銷連帶責任保證擔保，原華僑城集團的擔保責任及康佳對應的反擔保義務同步解除。這一變更不僅標志著康佳集團融資擔保體系的重大調整，更憑借顯著降低的擔保費率，為企業減負增效注入強勁動力。

    35 億元債券版圖清晰，前期增信體系迎來調整

    回溯康佳集團債券發行脈絡，經 2023 年第二次臨時股東大會、2024 年第三次臨時股東大會審議通過，并獲深圳證券交易所掛牌無異議函后，公司于 2024 年至 2025 年間分批次發行了合計 35 億元的非公開發行公司債券，涵蓋 5 只存續品種，具體包括：2024 年 1 月發行的 15 億元 “24 康佳 01”（期限 2+1 年，利率 4.00%）、2024 年 3 月發行的 4 億元 “24 康佳 02”（期限 2+1 年，利率 4.00%）與 4 億元 “24 康佳 03”（期限 3 年，利率 4.03%）、2025 年 6 月發行的 4.1 億元 “25 康佳 01”（期限 2+1 年，利率 3.50%），以及 2025 年 7 月發行的 7.9 億元 “25 康佳 03”（期限 2+1 年，利率 2.80%）。

    在本次變更前，上述債券的增信由華僑城集團提供：2024 年發行的 23 億元債券由其提供保證擔保，康佳同步提供等額等期信用反擔保；2025 年發行的 12 億元債券則在同等反擔保基礎上，康佳需按 0.5%/ 年的費率向華僑城集團支付擔保費用。此次增信主體的切換，源于 2025 年康佳股權結構的重大調整 —— 當年 4 月，中國華潤下屬企業與華僑城集團簽署股份無償劃轉協議，約定劃轉完成后由華潤關聯方承接華僑城集團對康佳的融資擔保；7 月股權過戶完成后，經多方協商最終確定由華潤股份承接全部 35 億元債券的擔保責任。

    華潤股份強勢接棒，擔保成本大幅降低

    作為此次新上任的擔保方，華潤股份的實力堪稱雄厚。公開信息顯示，華潤股份為注冊資本達 164.67 億元的股份有限公司，經營范圍覆蓋金融保險、能源交通、電子制造、商業零售等多個核心領域，2024 年經審計的總資產達 2.76 萬億元，凈資產 9234 億元，營業收入 9295 億元，凈利潤 646 億元，且不屬于 “失信被執行人” 名單，具備極強的擔保履約能力。

    值得關注的是，華潤股份與康佳存在明確的關聯關系：二者實際控制人均為中國華潤，且華潤股份通過全資子公司間接持有康佳 B 股股份，此次擔保變更構成關聯交易。根據方案，康佳將按實際使用的擔保金額向華潤股份支付費用，預計擔保費率不超過 0.05%/ 年 —— 以 35 億元擔保總額計算，整個擔保期內費用總額不超過 294 萬元，較此前 2025 年債券 0.5% 的費率大幅下降，將有效降低公司融資成本。變更完成后，康佳存量 35 億元未到期債券的擔保人正式由華僑城集團變更為華潤股份。

    程序合規完善，助力企業高質量發展

    此次增信變更嚴格遵循上市公司規范運作要求，審批程序完備。在董事會表決環節，9 名董事中 4 名關聯董事回避表決，其余 5 名非關聯董事全票同意通過議案；獨立董事專門會議亦以 3 票全票通過，并發表明確審核意見。后續，該事項還需提交公司股東會批準，且不構成重大資產重組或借殼，無需額外獲得監管部門審批。

    為保障變更事宜順利推進，康佳還擬延長相關股東大會決議有效期：2023 年第二次臨時股東大會及 2024 年第三次臨時股東大會審議通過的債券方案決議，將分別自原有效期屆滿之日起延長 24 個月；同時，股東會授權董事會全權辦理變更相關事宜，包括簽署文件、申請審批、聘請中介機構等，授權期限至事項辦理完畢之日止。

    對于康佳集團而言，此次增信措施變更意義深遠。一方面，依托華潤股份強大的資本實力和信用背書，將進一步提升公司債券的市場認可度，優化融資環境；另一方面，顯著降低的擔保費率直接減輕了財務負擔，契合市場化定價原則，且交易遵循自愿、公平、合理原則，不存在損害公司及中小股東利益的情形。在股權調整后，此次擔保體系的優化將進一步深化康佳與華潤體系的協同合作，為公司日常業務開展和長期戰略布局提供更穩固的金融支持。

    截至公告披露，2025 年 7 月磐石潤創成為康佳控股股東后，公司已與磐石潤創及其關聯方發生多筆關聯交易，包括 21.7 億元資金拆入及相關利息 1175 萬元，累計關聯交易總金額約 2020 萬元。此次華潤股份接棒擔保，將成為康佳深化與華潤體系合作的又一重要舉措，為企業在激烈的市場競爭中實現穩健發展奠定堅實基礎。